合肥市長(zhǎng)豐縣雙鳳經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)雙鳳路與潁州路交叉口的產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)，京東物流園（合肥亞洲一號(hào)）的貨車日夜穿梭，而馬路對(duì)面的合肥露笑半導(dǎo)體材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“露笑半導(dǎo)體”）卻呈現(xiàn)出截然不同的景象——緊閉的大門、幾乎無(wú)人走動(dòng)的廠區(qū)，與五年前“百億項(xiàng)目簽約”的熱鬧場(chǎng)景形成鮮明反差。

作為露笑科技（002617.SZ）布局第三代半導(dǎo)體的核心載體，這個(gè)曾被寄予“碳化硅國(guó)產(chǎn)化”厚望的項(xiàng)目，如今深陷募投屢延、產(chǎn)能不及預(yù)期的困局。1月14日，記者前往安徽省合肥市長(zhǎng)豐縣，實(shí)地探查露笑半導(dǎo)體廠區(qū)，走訪周邊居民與政府部門，揭開(kāi)這場(chǎng)“百億投資”背后的現(xiàn)實(shí)落差。

實(shí)探露笑：廠區(qū)冷清如“空城”

凜冽的冬日，合肥市長(zhǎng)豐縣雙鳳經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)內(nèi)，陽(yáng)光透過(guò)稀疏的葉子灑在馬路上。與京東物流園貨車絡(luò)繹不絕、人員往來(lái)穿梭的繁忙景象形成鮮明對(duì)比的是，馬路對(duì)面的露笑半導(dǎo)體（露笑科技碳化硅項(xiàng)目所在地）廠內(nèi)，透著一股與“百億級(jí)高科技項(xiàng)目”身份極不相符的沉寂。

1月14—15日，記者連續(xù)兩天在廠區(qū)外圍蹲點(diǎn)觀察發(fā)現(xiàn)，這座占地面積不大的廠內(nèi)，白天幾乎看不到人員走動(dòng)的跡象。經(jīng)記者細(xì)數(shù)，廠區(qū)大門旁邊的停車場(chǎng)內(nèi)只停放著21輛電動(dòng)摩托車和12臺(tái)轎車，全天無(wú)一輛貨運(yùn)車輛進(jìn)出裝卸貨物，也未見(jiàn)大批量工人集中上下班的熱鬧場(chǎng)景。即便是中午晚上兩個(gè)飯點(diǎn)時(shí)段，園區(qū)門口也鮮有員工外出就餐，與周邊企業(yè)下班時(shí)的人流高峰形成強(qiáng)烈反差。

“不了解這個(gè)廠，我經(jīng)常在這路邊停車等裝卸貨，基本沒(méi)見(jiàn)過(guò)這家廠有貨車進(jìn)出，哪怕飯點(diǎn)也沒(méi)見(jiàn)過(guò)工人出來(lái)吃飯。”給京東倉(cāng)庫(kù)拉貨的司機(jī)王強(qiáng)（化名）坐在駕駛室里，手指向露笑半導(dǎo)體的方向說(shuō)道。他告訴記者，自己有時(shí)在（露笑半導(dǎo)體）對(duì)面路邊停留一整天，白天也只看到一兩位人員進(jìn)出，“對(duì)面京東的貨車排著隊(duì)裝卸貨，這邊太冷清了”。另一位同行的貨車司機(jī)張碩（化名）也印證了這一說(shuō)法：“沒(méi)接觸過(guò)這家廠，但光看門口的動(dòng)靜，不像是在正常生產(chǎn)的樣子?！庇浾攥F(xiàn)場(chǎng)還發(fā)現(xiàn)，在露笑半導(dǎo)體的廠區(qū)角落，堆放著大量廢棄雜物。

1月14日下午，為進(jìn)一步了解情況，記者以產(chǎn)業(yè)調(diào)研的名義向露笑半導(dǎo)體門衛(wèi)打聽(tīng)企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況。門衛(wèi)老李（化名）聽(tīng)到詢問(wèn)后，眼神瞬間警惕起來(lái)，連忙擺手拒絕交流，腳步匆匆退回值班室。哪怕記者說(shuō)明來(lái)意，屋內(nèi)始終無(wú)人應(yīng)答，記者只有透過(guò)窗戶隱約看到身影在屋內(nèi)走動(dòng)。

廠區(qū)周邊多位長(zhǎng)期在此生活、工作的受訪者，用親身經(jīng)歷勾勒出項(xiàng)目從“高調(diào)開(kāi)局”到“冷清運(yùn)營(yíng)”的全過(guò)程。

個(gè)體戶老板趙宏（化名）在（露笑半導(dǎo)體）附近經(jīng)營(yíng)多年，親眼見(jiàn)證了露笑半導(dǎo)體的建設(shè)與變遷：“我來(lái)的時(shí)候這地方還是片空地，路都沒(méi)修通，看著這廠房一點(diǎn)點(diǎn)建起來(lái)。2020年開(kāi)工的時(shí)候搞得特別隆重，市里、縣里的領(lǐng)導(dǎo)都來(lái)參加活動(dòng)，當(dāng)時(shí)大家都覺(jué)得這是個(gè)能帶動(dòng)周邊發(fā)展的大廠?？山ê弥缶蜎](méi)熱鬧過(guò)，平時(shí)看不到多少人上班，也沒(méi)見(jiàn)過(guò)什么貨車進(jìn)出拉貨。偶爾能看到幾輛工程車在廠區(qū)里停著，其他時(shí)候都安安靜靜的?！?/p>

值得一提的是，露笑半導(dǎo)體后門緊鄰的地塊是另一家企業(yè)在建的雙鳳路加油加氣充電合建站項(xiàng)目，機(jī)器轟鳴，建筑工人忙得熱火朝天。記者在合建站工地外面走訪時(shí)，建筑工人張磊（化名）向記者透露了諸多令人意外的細(xì)節(jié)?！拔覀兏缎Π雽?dǎo)體）沒(méi)接觸，這（后）門口很少有車，一個(gè)星期頂多有一輛車進(jìn)出?！彼种钢缎Π雽?dǎo)體后門的區(qū)域告訴記者，這廠區(qū)內(nèi)空地堆放著不少工程設(shè)備，“里面放著好多曲臂車、登高車，看著就不是他們自用的，估計(jì)都是人家用來(lái)出租的”。記者循著他指的方向抬頭望去，透過(guò)后門旁邊墻上的柵欄向內(nèi)窺探，果然發(fā)現(xiàn)一整排登高機(jī)整齊停放著，機(jī)身并非嶄新模樣，表面附著著明顯的白灰斑點(diǎn)，是長(zhǎng)期使用后留下的痕跡。

更值得關(guān)注的是，張磊提到，露笑半導(dǎo)體正門旁邊一塊閑置多年的土地可能被政府收回了，“那塊地當(dāng)初是跟著項(xiàng)目一起規(guī)劃的，放了好幾年沒(méi)怎么用，后來(lái)政府就收回去重新規(guī)劃了”。

“這家廠現(xiàn)在沒(méi)什么人了，大多數(shù)員工都走了！”曾在露笑半導(dǎo)體工作的陳晨（化名）的哥哥，正是其中一員。露笑半導(dǎo)體員工稀少的說(shuō)法，得到了多位受訪者的印證。環(huán)衛(wèi)工人張磊磊（化名）每天都會(huì)清掃廠區(qū)周邊的街道，他坦言“看不懂這家廠，很少看到工人”。在附近路邊做餐飲的個(gè)體戶趙梅（化名）也有同感：“在這做買賣四五年了，早上高峰期幾乎沒(méi)有這家廠的工人來(lái)就餐?！?/p>

記者從早上到晚上一直停留在露笑半導(dǎo)體廠區(qū)周圍蹲點(diǎn)觀察，也沒(méi)有發(fā)現(xiàn)貨車出入。隨著傍晚臨近，廠區(qū)的冷清更顯突出。下午5點(diǎn)多，廠區(qū)大門緩緩打開(kāi)，零星幾名員工陸續(xù)打卡，開(kāi)車離去。到5點(diǎn)15分左右，記者再次靠近廠區(qū)停車場(chǎng)外側(cè)清點(diǎn)數(shù)量，原本停放的33臺(tái)車輛僅余下9輛（5輛電動(dòng)摩托車、4輛轎車），未見(jiàn)工人加班的跡象。記者持續(xù)蹲點(diǎn)至夜幕降臨，廠區(qū)內(nèi)僅零星幾盞路燈亮著，生產(chǎn)車間方向一片漆黑，毫無(wú)大規(guī)模制造企業(yè)應(yīng)有的喧囂與繁忙，唯有冷風(fēng)吹過(guò)空曠的廠區(qū)圍墻，更添幾分寂寥。

當(dāng)天，記者就合肥碳化硅項(xiàng)目延期的問(wèn)題向露笑科技發(fā)函詢問(wèn)，并多次致電露笑科技證券部門，但電話均處于無(wú)人接聽(tīng)的狀態(tài)，截至發(fā)稿，露笑科技始終未對(duì)函件的相關(guān)問(wèn)題作出任何回應(yīng)。

1月15日，記者再次奔赴露笑半導(dǎo)體現(xiàn)場(chǎng)蹲點(diǎn)觀察。上午，記者以產(chǎn)業(yè)調(diào)研的身份致電露笑半導(dǎo)體辦公室電話，電話接通后，當(dāng)記者問(wèn)及合肥廠區(qū)是否還正常生產(chǎn)碳化硅襯底時(shí)，接線的工作人員便迅速掛掉電話，未作半句回應(yīng)。

1月15日當(dāng)天，露笑半導(dǎo)體另一個(gè)門衛(wèi)值班時(shí)，記者上前向其打探公司日常生產(chǎn)招工情況，對(duì)方直言：“我們不招人（技術(shù)生產(chǎn)員工）了，只招保安！”

記者連日實(shí)地蹲點(diǎn)觀察、多方走訪求證，結(jié)合貨車司機(jī)、周邊商戶、建筑工人、廠區(qū)門衛(wèi)等不同身份受訪者的證言，多重線索相互印證成鏈，直指合肥露笑碳化硅項(xiàng)目的實(shí)際運(yùn)營(yíng)規(guī)模與預(yù)期相去甚遠(yuǎn)，現(xiàn)狀難言樂(lè)觀。一片沉寂的廠區(qū)、避而不答的企業(yè)態(tài)度、只招保安不補(bǔ)生產(chǎn)崗的現(xiàn)實(shí)，背后究竟暗藏著項(xiàng)目推進(jìn)的哪些深層困局？這場(chǎng)延宕五載、屢次爽約的量產(chǎn)之約，又將何時(shí)才能兌現(xiàn)？

項(xiàng)目停滯的真實(shí)原因：產(chǎn)品良率很低？

回溯露笑科技的碳化硅布局，起點(diǎn)充滿想象空間。2020年起，國(guó)內(nèi)第三代半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)迎來(lái)政策密集扶持的“黃金窗口期”，從“新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)三年行動(dòng)計(jì)劃”到地方半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)補(bǔ)貼，政策紅利持續(xù)釋放。就在這一年，以漆包線業(yè)務(wù)為核心的露笑科技突然跨界，與合肥市長(zhǎng)豐縣人民政府簽約共建第三代功率半導(dǎo)體（碳化硅）產(chǎn)業(yè)園，項(xiàng)目投資額高達(dá)100億元。

這場(chǎng)跳出傳統(tǒng)制造、進(jìn)軍高端半導(dǎo)體賽道的布局，彼時(shí)被市場(chǎng)解讀為公司轉(zhuǎn)型的“關(guān)鍵一躍”，承載著從傳統(tǒng)加工向核心技術(shù)驅(qū)動(dòng)的雄心。

根據(jù)彼時(shí)規(guī)劃，露笑科技一期擬投資21億元，建設(shè)24萬(wàn)片/年的6英寸導(dǎo)電型碳化硅襯底片生產(chǎn)線、6英寸外延片中試線及研發(fā)中心，計(jì)劃“12個(gè)月內(nèi)完成項(xiàng)目建設(shè)并實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)”，二期和三期加碼布局8英寸產(chǎn)品量產(chǎn)。

為支撐這一宏大規(guī)劃，露笑科技2021年定向增發(fā)募資25.67億元，其中19.40億元明確投向合肥碳化硅項(xiàng)目。2021年以來(lái)，露笑科技更是在多場(chǎng)投資者調(diào)研活動(dòng)中持續(xù)釋放積極信號(hào)，頻頻提及“產(chǎn)能擴(kuò)大”“正式投產(chǎn)”“規(guī)?；慨a(chǎn)不存在問(wèn)題”，不斷推高市場(chǎng)對(duì)其轉(zhuǎn)型成功的預(yù)期。

然而，五年光陰倏忽而過(guò)，當(dāng)初的雄心壯志與量產(chǎn)承諾悉數(shù)化為泡影，項(xiàng)目不僅未能如期落地，更陷入屢次延期、進(jìn)展停滯的窘境，市場(chǎng)質(zhì)疑聲浪持續(xù)高漲。從公告時(shí)間線來(lái)看，項(xiàng)目投產(chǎn)節(jié)點(diǎn)一再后移：最初承諾2021年實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，后推遲至2024年6月；2024年8月，露笑科技再次宣布延期，將達(dá)產(chǎn)時(shí)間延長(zhǎng)至2026年6月。至此，從最初規(guī)劃的12個(gè)月投產(chǎn)周期，到最新的的延期達(dá)產(chǎn)時(shí)限，項(xiàng)目整體周期被拉長(zhǎng)近5倍，與當(dāng)初的高調(diào)簽約規(guī)劃形成刺眼反差。

記者實(shí)地探訪發(fā)現(xiàn)，露笑半導(dǎo)體廠區(qū)內(nèi)僅建成三棟廠房，園區(qū)地面整潔得無(wú)任何施工痕跡，不見(jiàn)設(shè)備進(jìn)場(chǎng)、工程推進(jìn)的繁忙景象；與廠區(qū)正門一墻之隔的大片規(guī)劃用地，早已淪為閑置荒地，雜草瘋長(zhǎng)至一米多高，既無(wú)施工圍擋防護(hù)，也無(wú)任何建設(shè)動(dòng)靜，一片荒涼之態(tài)與百億項(xiàng)目的定位格格不入。

對(duì)于延期原因，露笑科技多次在公告中以“宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)”“建設(shè)調(diào)試不確定性”“碳化硅行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境變化”等籠統(tǒng)表述回應(yīng)。

資金使用數(shù)據(jù)也暴露了項(xiàng)目的真實(shí)情況。公告顯示，截至2025年11月30日，露笑科技碳化硅項(xiàng)目?jī)H使用募集資金約1.27億元，占19.40億元募投總額的比例僅為6.53%，遠(yuǎn)低于一期21億元的預(yù)期投入規(guī)模。這巨額募資金金長(zhǎng)期閑置的背后，是項(xiàng)目建設(shè)的實(shí)質(zhì)性停滯。

項(xiàng)目進(jìn)度滯后與信息披露內(nèi)容的矛盾更引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。2023年8月，深交所正式下發(fā)監(jiān)管函，明確認(rèn)定露笑科技在碳化硅項(xiàng)目進(jìn)展披露上存在誤導(dǎo)性陳述，違反信息披露真實(shí)性原則。

經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)更是戳破了此前的宣傳泡沫：2022年，露笑科技碳化硅襯底片銷售收入僅為62.57萬(wàn)元，2023年一季度銷售收入也僅為222.12萬(wàn)元。這與當(dāng)初“12個(gè)月投產(chǎn)，穩(wěn)定期每年銷售收入達(dá)12.74億元，每年將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.52億元”的表述形成天壤之別。更耐人尋味的是，在此后的歷年年度報(bào)告中，露笑科技便再未公開(kāi)披露碳化硅業(yè)務(wù)的具體營(yíng)收數(shù)據(jù)，相關(guān)業(yè)務(wù)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況與進(jìn)展愈發(fā)成謎。

合肥當(dāng)?shù)卣畬?duì)露笑科技碳化硅項(xiàng)目曾寄予厚望，自合作敲定起便傾盡全力給予支持，不僅提供土地、稅收優(yōu)惠、扶持資金等政策紅利，還推動(dòng)本地兩家國(guó)企戰(zhàn)略入股，直接成為露笑半導(dǎo)體第二大、第三大股東，以資本與資源雙重加持，全力護(hù)航項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)。彼時(shí)政府滿心期許，盼以這一百億級(jí)高端半導(dǎo)體項(xiàng)目為支點(diǎn)，拉動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)，擴(kuò)容就業(yè)崗位，助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，打造區(qū)域半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)極。未曾想，該項(xiàng)目歷經(jīng)多次延期、建設(shè)實(shí)質(zhì)性停滯，當(dāng)初的殷切期盼悉數(shù)落空，當(dāng)?shù)卣矎捻?xiàng)目的強(qiáng)力賦能者，淪為這場(chǎng)跨界轉(zhuǎn)型中的“失意者”與“輸家”，前期傾斜的各類優(yōu)質(zhì)資源也面臨低效閑置的尷尬。

為探尋項(xiàng)目停滯的核心原因，1月15日，記者走訪對(duì)接該項(xiàng)目的合肥市長(zhǎng)豐縣雙鳳經(jīng)開(kāi)區(qū)管委會(huì)。記者在投資促進(jìn)中心辦公室說(shuō)明采訪來(lái)意、出示相關(guān)證件后，工作人員的直白回應(yīng)，直接戳破了項(xiàng)目困局的關(guān)鍵。針對(duì)廠區(qū)冷清、未見(jiàn)貨車進(jìn)出的疑問(wèn)，該工作人員直言不諱：“100億元只是遠(yuǎn)期規(guī)劃，目前它（露笑半導(dǎo)體）僅完成約40畝地的建設(shè)，項(xiàng)目產(chǎn)品良率很低，一直在試驗(yàn)階段，尚未正式達(dá)產(chǎn)?！?/p>

值得注意的是，據(jù)人民網(wǎng)報(bào)道，近年來(lái)安徽省正縱深推進(jìn)批而未供、閑置和工業(yè)低效土地全域治理攻堅(jiān)行動(dòng)，合肥市長(zhǎng)豐縣雙鳳經(jīng)開(kāi)區(qū)通過(guò)“騰籠換鳥(niǎo)，鳳凰涅槃”等舉措盤活存量低效用地的做法，已在全省形成示范效應(yīng)。

在此政策背景下，當(dāng)記者問(wèn)及露笑半導(dǎo)體廠區(qū)旁閑置荒地的歸屬與后續(xù)規(guī)劃時(shí)，上述工作人員的回應(yīng)更顯直白：“（本來(lái)）是他們的，但后期還供不供給就很難講，因?yàn)樗捻?xiàng)目做得不是特別好?！边@意味著，若該項(xiàng)目持續(xù)無(wú)實(shí)質(zhì)性突破，露笑科技或?qū)⑹ズ罄m(xù)土地供給資格，當(dāng)初雄心勃勃的百億三期規(guī)劃恐將進(jìn)一步縮水。

對(duì)于記者在廠區(qū)外看到的登高機(jī)、曲臂車等設(shè)備，上述工作人員也給出明確答案：“這些并非合肥碳化硅項(xiàng)目的生產(chǎn)物資，而是露笑科技諸暨項(xiàng)目的中轉(zhuǎn)物資。”這一回復(fù)側(cè)面印證了露笑科技碳化硅項(xiàng)目實(shí)際運(yùn)營(yíng)程度較低，廠區(qū)甚至被用以存放中轉(zhuǎn)物資來(lái)彌補(bǔ)閑置成本。

碳化硅襯底市場(chǎng)已邁入“8英寸時(shí)代”，露笑量產(chǎn)即落后

比項(xiàng)目延期更嚴(yán)峻的是，露笑科技的技術(shù)規(guī)劃與行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)已嚴(yán)重脫節(jié)。就在露笑科技大力攻堅(jiān)6英寸襯底的近五年，全球碳化硅產(chǎn)業(yè)已加速邁入“8英寸時(shí)代”，技術(shù)代差持續(xù)拉大，行業(yè)格局已然重塑。尤其是8英寸襯底憑借更大的晶圓面積，更適配下游新能源車、工業(yè)電源等領(lǐng)域的大功率器件需求，已成為行業(yè)公認(rèn)的主流發(fā)展方向。據(jù)天岳先進(jìn)（688234.SH）2024年年報(bào)，晶體生產(chǎn)技術(shù)的進(jìn)步推動(dòng)8英寸導(dǎo)電型襯底實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，更大的可用襯底面積推動(dòng)單位綜合成本降低50%，并提升了襯底生產(chǎn)良率，成本優(yōu)勢(shì)明顯。

中國(guó)銀河（601881.SH）研報(bào)顯示，碳化硅襯底制備方法的技術(shù)迭代本質(zhì)是“缺陷—成本—效率”的三角博弈。從尺寸看，當(dāng)前8英寸正加速滲透市場(chǎng)，12英寸已進(jìn)入技術(shù)突破期。根據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Yole數(shù)據(jù)，2023年8英寸碳化硅襯底占比為1.97%，2024年則快速增長(zhǎng)至14.77%，2028年將達(dá)到49.66%，技術(shù)迭代速度遠(yuǎn)超預(yù)期。

更具對(duì)比意義的是，天岳先進(jìn)與露笑科技在6英寸碳化硅領(lǐng)域的投產(chǎn)計(jì)劃幾乎同步啟動(dòng)，卻走出了截然不同的技術(shù)迭代之路。2019年，天岳先進(jìn)已實(shí)現(xiàn)6英寸碳化硅襯底產(chǎn)品量產(chǎn)；2023年，其采用液相法制備出低缺陷8英寸碳化硅晶體，實(shí)現(xiàn)8英寸襯底產(chǎn)業(yè)化能力突破，打破大尺寸技術(shù)壁壘；2024年11月，其更是在全球首發(fā)12英寸導(dǎo)電型襯底，全面躋身國(guó)際碳化硅大尺寸競(jìng)技場(chǎng)。

中國(guó)銀河研報(bào)指出，天岳先進(jìn)的核心優(yōu)勢(shì)在于以液相法技術(shù)突破材料瓶頸，已實(shí)現(xiàn)8英寸碳化硅襯底量產(chǎn)能力；2024年，天岳先進(jìn)導(dǎo)電型碳化硅襯底全球市占率提升至22.8%，排名位于全球第二；在高純半絕緣領(lǐng)域連續(xù)五年全球市占率穩(wěn)居第三，與超50%的全球前十大功率半導(dǎo)體企業(yè)建立合作關(guān)系。

從產(chǎn)能來(lái)看，天岳先進(jìn)2024年碳化硅襯底產(chǎn)量達(dá)41.02萬(wàn)片，同比增長(zhǎng)56.56%，是全球少數(shù)可批量出貨8英寸產(chǎn)品的企業(yè)；2025年上半年已形成6/8/12英寸完整碳化硅襯底產(chǎn)品矩陣，覆蓋導(dǎo)電P型、導(dǎo)電N型及高純半絕緣型全品類。其上海生產(chǎn)基地于2023年1月設(shè)備進(jìn)場(chǎng)，5月即實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品交付，2024年上半年便達(dá)成30萬(wàn)片/年的量產(chǎn)能力，達(dá)產(chǎn)效率遠(yuǎn)超露笑科技。

頭部企業(yè)的快速迭代不止天岳先進(jìn)一家。據(jù)投資者互動(dòng)平臺(tái)信息，截至2025年8月21日，三安光電（600703.SH）子公司湖南三安的6英寸碳化硅配套產(chǎn)能達(dá)1.6萬(wàn)片/月（19.2萬(wàn)片/年），8英寸碳化硅襯底產(chǎn)能達(dá)1000片/月（1.2萬(wàn)片/年）、外延片產(chǎn)能2000片/月（2.4萬(wàn)片/年），8英寸碳化硅芯片產(chǎn)線已通線。此外，三安光電12英寸碳化硅襯底亦已向客戶送樣驗(yàn)證，并同步推進(jìn)重慶合資公司年產(chǎn)48萬(wàn)片/年的8英寸碳化硅襯底項(xiàng)目。

據(jù)浙江開(kāi)發(fā)區(qū)官網(wǎng)信息，晶盛機(jī)電（300316.SZ）子公司浙江晶瑞電子材料有限公司的8英寸導(dǎo)電型碳化硅襯底已實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)，2025年出貨量居國(guó)內(nèi)前二；首條12英寸碳化硅襯底加工中試線正式通線。此外，2025年6月20日，浙江省投資項(xiàng)目在線審批監(jiān)管平臺(tái)發(fā)布了浙江晶瑞電子材料有限公司年產(chǎn)60萬(wàn)片8英寸碳化硅襯底片切磨拋產(chǎn)線項(xiàng)目的備案公示。不難看出，行業(yè)集體向大尺寸升級(jí)的趨勢(shì)愈發(fā)清晰。

反觀露笑科技，一期項(xiàng)目仍聚焦6英寸襯底，8英寸布局僅停留在二期規(guī)劃層面，即便2026年6月能如期實(shí)現(xiàn)6英寸產(chǎn)品量產(chǎn)，彼時(shí)國(guó)內(nèi)8英寸產(chǎn)品已進(jìn)入規(guī)?；?jìng)爭(zhēng)階段，其產(chǎn)品將陷入“剛量產(chǎn)就落后”的尷尬境地，在成本與性能上均無(wú)任何競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

雪上加霜的是，當(dāng)前6英寸碳化硅襯底市場(chǎng)已陷入慘烈的價(jià)格戰(zhàn)，生存空間被持續(xù)擠壓。據(jù)ICT產(chǎn)業(yè)研究機(jī)構(gòu)愛(ài)集微的報(bào)告，2024年國(guó)內(nèi)6英寸碳化硅襯底價(jià)格從高峰期的5000元/片暴跌至不足2000元/片，價(jià)格已逼近行業(yè)平均成本線，部分中小廠商陷入生死存亡的艱難境地。

國(guó)際市場(chǎng)的殘酷性更具警示意義，巔峰期全球市占率超60%的碳化硅襯底巨頭Wolfspeed，受行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)、中國(guó)廠商崛起及自身激進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致的債務(wù)高企等多重因素影響，已于2025年6月正式提交破產(chǎn)重整申請(qǐng)，以通過(guò)法律程序推進(jìn)債務(wù)重組，昔日巨頭的隕落更凸顯行業(yè)轉(zhuǎn)型期的殘酷。

2026年1月16日晚間，正值合肥碳化硅項(xiàng)目距達(dá)產(chǎn)大限不足半年的沖刺階段，露笑科技突發(fā)公告調(diào)整募投方案，引發(fā)資本市場(chǎng)關(guān)注。公告顯示，合肥碳化硅項(xiàng)目募集資金計(jì)劃投資總額由19.4億元大幅調(diào)減至9.9億元，調(diào)減的9.5億元募集資金用于永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。在公告中，露笑科技給出的理由是6英寸導(dǎo)電型碳化硅襯底市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，現(xiàn)階段大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)已不符合市場(chǎng)需求；調(diào)整后的產(chǎn)能規(guī)模足以滿足現(xiàn)階段發(fā)展需求，無(wú)需按原規(guī)劃繼續(xù)投入。

從屢次延期拖慢進(jìn)度，到大幅砍減募投規(guī)模，露笑科技碳化硅項(xiàng)目的前景愈發(fā)黯淡，當(dāng)初的百億雄心已然瀕臨破滅。如今，距離2026年6月的達(dá)產(chǎn)期限僅剩5個(gè)月，市場(chǎng)與投資者普遍擔(dān)憂：露笑科技是否會(huì)再度宣布項(xiàng)目延期？

結(jié)語(yǔ)：投資者利益該如何保護(hù)？

回望五載光陰，露笑科技的碳化硅跨界之路，堪稱一部從雄心萬(wàn)丈到步履維艱的轉(zhuǎn)型啟示錄。從擘畫(huà)百億產(chǎn)業(yè)園的恢弘愿景，到募投規(guī)模腰斬至9.9億元的現(xiàn)實(shí)收縮；從公開(kāi)喊話“量產(chǎn)無(wú)憂”的高調(diào)造勢(shì)，到深交所下發(fā)監(jiān)管函的問(wèn)責(zé)警示，其每一步轉(zhuǎn)折的背后，都暗藏著傳統(tǒng)企業(yè)跨界高科技賽道的盲目與踟躕，更牽扯著萬(wàn)千投資者的切身利益。

露笑科技專項(xiàng)募投的19.4億元資金，本是碳化硅項(xiàng)目落地達(dá)產(chǎn)的“糧草”，是投資者對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型的信任背書(shū)。然而，超18億元巨額資金卻因項(xiàng)目建設(shè)停滯長(zhǎng)期在銀行賬戶中閑置，期間更以“提高資金使用效率”為名，被公司多次劃轉(zhuǎn)補(bǔ)充日常流動(dòng)資金。如今項(xiàng)目深陷規(guī)模驟減、達(dá)產(chǎn)一再延期的困局，前期投入收效寥寥，遠(yuǎn)期規(guī)劃岌岌可危，投資者的靈魂拷問(wèn)愈發(fā)振聾發(fā)聵：專項(xiàng)募資對(duì)應(yīng)項(xiàng)目久拖難達(dá)產(chǎn)，長(zhǎng)期閑置的募集資金是否該返還投資者？信息披露被監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定存在誤導(dǎo)性陳述、項(xiàng)目進(jìn)度嚴(yán)重背離募資公告預(yù)期，投資者的知情權(quán)、收益權(quán)與監(jiān)督權(quán)，又該如何真正落到實(shí)處？

2026年6月的達(dá)產(chǎn)大限已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，這場(chǎng)耗時(shí)五年、牽動(dòng)資本市場(chǎng)目光的碳化硅跨界豪賭，最終是否會(huì)落得一地雞毛，尚未可知。而露笑科技的困局，從來(lái)不是傳統(tǒng)企業(yè)跨界高精尖賽道的孤例，其背后折射的多重深層癥結(jié)，更值得市場(chǎng)、行業(yè)與監(jiān)管層共同深思。如何筑牢投資者權(quán)益保護(hù)的制度屏障，守護(hù)資本市場(chǎng)的公平正義與健康生態(tài)，亟待多方聚力破局，給出擲地有聲的答案。

（文章來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng)）